Les participations en actions de l'administration Trump posent des risques pour les entreprises et les marchés américains

Depuis le début de la pandémie de COVID-19, l'administration Trump a mis en œuvre une série de mesures économiques visant à stabiliser l'économie américaine. Cependant, l'une des approches les plus controversées a été l'acquisition par le gouvernement de participations en actions dans plusieurs entreprises en difficulté. Cette stratégie, bien que destinée à fournir un soutien immédiat, présente des risques significatifs pour les entreprises concernées et le marché dans son ensemble.

Contexte de la politique de participation en actions

Au plus fort de la pandémie, de nombreuses entreprises, en particulier dans les secteurs de l'aviation, de l'énergie et des voyages, ont été confrontées à des difficultés financières sans précédent. Pour empêcher l'effondrement de secteurs clés, l'administration Trump a approuvé des mesures de sauvetage qui comprenaient des prêts gouvernementaux en échange de participations en actions. Cette approche a été justifiée par la nécessité de protéger l'emploi et de maintenir la stabilité économique.

Cette stratégie n'est pas sans précédent. Lors de la crise financière de 2008, le gouvernement américain avait déjà pris des participations dans certaines banques pour éviter un effondrement total du système financier. Cependant, la situation actuelle est différente à plusieurs égards et soulève de nouvelles préoccupations. Les conséquences de ces interventions gouvernementales peuvent également être observées dans l'évolution des marchés, comme en témoigne la récente hausse des actions Nvidia.

Les risques pour les entreprises

L'acquisition par le gouvernement de participations en actions peut entraîner une série de conséquences pour les entreprises.

1. Influence gouvernementale excessive

Lorsque le gouvernement détient une part significative d'une entreprise, il peut influencer la prise de décision au niveau du conseil d'administration. Cela pourrait conduire à des décisions qui sont plus politiques qu'économiques, affectant ainsi la rentabilité et la compétitivité à long terme de l'entreprise.

2. Incertitude pour les investisseurs

La présence du gouvernement comme actionnaire peut créer une incertitude parmi les investisseurs. Les investisseurs privés peuvent craindre que les objectifs politiques ne prennent le pas sur les impératifs économiques, ce qui pourrait affecter la valeur des actions et décourager les investissements futurs.

3. Impact sur l'innovation

Les entreprises qui dépendent de l'innovation pour leur croissance pourraient voir leur capacité à innover entravée par une surveillance gouvernementale accrue et des priorités mal alignées. Cela pourrait être particulièrement préjudiciable dans des secteurs comme la technologie où l'innovation rapide est cruciale.

Les risques pour les marchés

Au-delà des implications pour les entreprises individuelles, la politique de participation en actions de l'administration Trump pose également des risques plus larges pour les marchés financiers américains.

1. Distorsion du marché

L'intervention du gouvernement sur le marché en tant qu'investisseur peut créer une distorsion des prix des actions. Les entreprises bénéficiant de l'aide gouvernementale pourraient être perçues comme moins risquées, indépendamment de leurs fondamentaux économiques, ce qui pourrait fausser les évaluations du marché.

2. Préoccupation en matière de moralité

En soutenant certaines entreprises et pas d'autres, le gouvernement pourrait être accusé de choisir les "gagnants" et les "perdants", ce qui pourrait créer un sentiment d'injustice et influencer les comportements d'investissement à long terme.

3. Risque systémique

Une dépendance excessive aux interventions gouvernementales pourrait entraîner une instabilité accrue si le soutien devait être retiré brusquement. Les entreprises qui ne parviennent pas à revenir à la rentabilité pourraient faire face à une crise de liquidité, ce qui pourrait avoir des répercussions sur l'ensemble du marché.

Alternatives et recommandations

Alors que l'intention initiale de stabiliser l'économie est compréhensible, il est essentiel de reconsidérer la manière dont le gouvernement intervient dans le secteur privé. Voici quelques recommandations pour limiter les risques associés à cette approche :

1. Transparence accrue

Le gouvernement doit être transparent dans ses critères de sélection des entreprises et dans la manière dont il gère ses participations. Une transparence accrue peut aider à atténuer les inquiétudes concernant l'influence indue et à renforcer la confiance des investisseurs.

2. Limitation de la durée des participations

Il est crucial de définir des délais clairs pour la sortie du gouvernement de ses participations. Cela permettrait de rassurer les marchés sur le fait que ces interventions ne sont que temporaires et de réduire les risques de distorsion à long terme.

3. Renforcement des mécanismes de surveillance

La mise en place de mécanismes de surveillance indépendants pour évaluer l'impact des participations gouvernementales sur les entreprises et le marché pourrait fournir des informations précieuses pour ajuster les politiques en cours de route.

Conclusion

Les participations en actions de l'administration Trump dans les entreprises américaines constituent une réponse audacieuse aux défis économiques posés par la pandémie de COVID-19. Cependant, ces actions comportent des risques substantiels pour les entreprises et les marchés. Une approche équilibrée, axée sur la transparence, la limitation temporelle et une surveillance rigoureuse, pourrait aider à minimiser ces risques et à garantir que l'intervention gouvernementale soutient plutôt qu'elle ne compromet la santé économique à long terme des États-Unis.